“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的(de)竞争——我们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(n快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了ián)的进口情(qíng)景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口增速(sù)可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907728.png">

　　测算存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了