本周铁矿石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期(qī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表需继续走(zǒu)弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落(luò)，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相(xiāng)较(jiào)坚(jiān)挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求(qiú)走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期(qī)货整体(tǐ)走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时(shí)间(jiān)，一季度房屋新开工(gōng)同比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分(fēn)析师(shī)何(hé)建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近(jìn)期市场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出(chū)现连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于(yú)历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一(yī)季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增加。“国产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港(gǎng)口库存维(wéi)持下降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控力(lì)度增(zēng)大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的(de)是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全(quán)国45个(gè)港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减弱(ruò)；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口到(dào)货(huò)将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶(dǐng)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将(jiāng)面临下(xià)移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面(miàn)临回调压(yā)力，维持(chí)逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补库(kù)需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预计(jì)下(xià)周进口铁矿(kuàng)石(shí)价格指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情(qíng)绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济(jì)复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不(bù)是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏力(lì)度。

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