编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他(tā)的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有商业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ong>

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱(ài)，不过他对于(yú)另一(yī)重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖》对其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然(rán)是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标(biāo)的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济(jì)总量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度(dù)与众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的(de)高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）