5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了(le)预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会(huì)。

　　安信(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗xìn)策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势(shì)下跌(diē)格局。

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