今年(nián)A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看(kàn)来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步(bù)探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查时间是什么时候查为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到(dào)政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或(huò)回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样(yàng)本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和(hé)抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成主线行(xíng)情(qíng)。

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