近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联(lián)公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公(gōng)司(sī)（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和(hé)外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zh巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热(rè)议话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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