财(cái)联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召集相(xiāng)关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差(chà)损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险行业协(xié)会以及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和(hé)分红水平等(děng)公司(sī)负债成(chéng)本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司(sī)包括中mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语国(guó)人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银(yín)安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参(cān)会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期(qī)年(nián)金的(de)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率(lǜ)目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险(xiǎn)公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行(xíng)业(yè)“炒(chǎo)停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我国险企资(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续(xù)回落，股票(piào)和基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解(jiě)人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过(guò)多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利(lì)率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的(de)利差(chà)损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本。

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