财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)相关保险(xiǎn)公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口(kǒu)指导，要求(qiú)寿险公司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多(duō)家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多(duō)家(jiā)保(bǎo)险公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的(de)保险公司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低(dī)责任准备(bèi)金评估(gū)利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监管(guǎn)研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了(le)”。也有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优质非标资产供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固(gù)收类资(zī)产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗权益(yì)市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年(nián)监(jiān)管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风险。耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产(chǎn)品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多(duō)次调整评估利率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品(pǐn)结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益市场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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