编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公募(mù)仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留(liú)了(le)上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中(zhōng)不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三年(nián)上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么，而这三者在上一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和(hé)一(yī)季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”<世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么/p>

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的行情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成(chéng)名的还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期(qī)，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的(de)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精(jīng)密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板(bǎn)块去(qù)库存(cún)可(kě)能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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