分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与其他(tā)金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随(suí)着(zhe)资管新规的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流(liú)动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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