今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数(shù)总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和(hé)支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为(wèi)了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质(zhì)上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提高了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提(tí)高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉(diào)债(zhài)务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握(wò)美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数(shù)时候(hòu)类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多(duō)数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往日本(běn)参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没(méi)有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长(zhǎng)期来(lái)看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于(yú)相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大(dà)衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们(men)只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国(guó)两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关(guān)头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也将再(z更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思ài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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