为了(le)让自(zì)己的限售股(gǔ)解(jiě)禁(jìn)后能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监会(huì)网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决(jué)定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳当时向时(shí)任独墅湖文(wén)化传播有限公司(sī)董(dǒng)事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们(men)所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市(shì)场资金在二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合(hé)谋。他经人介绍认(rèn)识(shí)并联合毛明土、李传武(wǔ)共(gòng)同操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数(shù)占总(zǒng)股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达(dá)到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至(zhì)2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于卖一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵(zòng)股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀(xiù)芳或何德平，涉案股(gǔ)东(dōng)名册并非(fēi)黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担(dān)责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关(guān)系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金作(zuò)为保证(zhèng)金，委托其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政处罚决(jué)定书披(pī)露，在新美星2016年4月上市前，海得(dé)泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司(sī)80万股股份，占新美(měi)星(xīng)上市时(shí)总股本的(de)1％。上(shàng)市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(shǐ)减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德(dé)平信息披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)二(èr)人不存在(zài)代(dài)持(chí)，涉案股份系(xì)海得泽(zé)广为兰(lán)某代(dài)持，股份减持决策由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户(hù)的原(yuán)因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县大性，不对投资者决策产生重大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过(guò)错(cuò)，不应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结(jié)合(hé)何(hé)德平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系(xì)，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得(dé)泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县，未(wèi)如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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