今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现(xiàn)债务违约(yuē)——而这(zhè)将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务(wù)上限究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国(guó)债务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面(miàn)，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一(yī)些议(yì)员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国债务(wù)上限的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及这(zhè)条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会(huì)对美国政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的(de)一种信(xìn)用宣示。

香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/3979093271ef95185205dda95eba19c6.png" alt="美债(zhài)危机又来了！一文(wén)看懂：美国(guó)债务上限究竟是(shì)怎么回事？">

　　中国(guó)和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水yì)院多数。拜登要想提高债务上限，就需要(yào)和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限的最后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈(tán)判的(de)时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本市场剧(jù)烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的(de)市场动(dòng)荡(dàng)也(yě)只是短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年的(de)预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经(jīng)济中(zhōng)，并且正处于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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