美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自(zì)己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有(yǒu)可能演宁波慈溪的邮编是多少化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对P宁波慈溪的邮编是多少TA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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