自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆(nì)势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随(suí)着(zhe)半导(dǎo)体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资(zī)金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头(tóu)会在(zài)下(xià)游(yóu)新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进(jìn)行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智(zhì)能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季度量价(jià)持续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来(lái)拐(guǎi)点。

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