财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一(yī)方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关(不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情guān)键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(d不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情ào)来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀(pān)升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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