随着一季报(bào)披露完毕，有着(zhe)“专业买(mǎi)手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随(suí)之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革三只(zhǐ)基金(jīn)是全市场公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革取(qǔ)代融通健康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益资产，并(bìng)偏向成长风格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理的(de)行(xíng)业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多位(wèi)FOF基金(jīn)经理(lǐ)认为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资(zī)产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上(shàng)主要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产估值(zhí)修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗(qí)下一(yī)季(jì)报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单也重(zhòng)磅出(chū)炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在一季度末获(huò)26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上(shàng)看，是(shì)目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这(zhè)也是华商新趋势优选第二个季度坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并(bìng)列(liè)首(shǒu)位。在此(cǐ)之前，则由海富通(tōng)改革驱动连续第(dì)五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有(yǒu)等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优(yōu)选基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实(shí)养老(lǎo)2040五年(nián)等基金将华商新趋势优选作为前(qián)三大重仓基(jī)金(jīn)。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合(hé)计持有华商新趋势优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相(xiāng)比去(qù)年末增持了17.62万份，持有(yǒu)华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年末增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优(yōu)选基金成(chéng)立(lì)于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风(fēng)格著称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共(gòng)有25只公募FOF三季度重仓持(chí)有易方达科瑞(ruì)，合计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去(qù)年末持(chí)有的FOF基金只数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于基本面坚固(gù)或出现(xiàn)好转信(xìn)号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革在一(yī)季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革(gé)，合计持有份额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供给(gěi)改革基(jī)金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化(huà)学(xué)博士，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉(xī)的行业内把(bǎ)握投资机会(huì)，并通过努力不断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持(chí)榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数基金(jīn)增持(chí)前三“花落华泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信(xìn)息(xī)技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配置(zhì)混(hùn)合(hé)基金中(zhōng)，汇添(tiān)富科(kē)技创(chuàng)新、易(yì)方达供给改(gǎi)革、易方(fāng)达新兴成长(zhǎng)位列增持份额前(qián)三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健(jiàn)康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据；股(gǔ)票基金增持前(qián)三分别为中欧信息(xī)产(chǎn)业(yè)、汇添(tiān)富(fù)外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交银定期支付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合基金(jīn)增持前三依次为易方达(dá)安盈回(huí)报、安(ān)信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长风格

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场(chǎng)整体表现相对较(jiào)好(hǎo)，但(dàn)行(xíng)业分(fēn)化较大。受益于数(shù)字经济政策的提振与人工(gōng)智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大(dà)；而地产(chǎn)和新能源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况上(shàng)看(kàn)，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格(gé)偏移，也(yě)有部分FOF基金经理在(zài)一季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一(yī)季报中表示(shì)，本季(jì)度(dù)基金主要进(jìn)行以下操作(zuò)：1、持(chí)续维持权益资产的(de)仓位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时(shí)适度降低价值型基金的配(pèi)置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益或相对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继续根据既定的策略参与股票(piào)定(dìng)增、大(dà)宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极(jí)挖掘(jué)市场上相对(duì)收益和(hé)绝对收益(yì)的投(tóu)资机会不断(duàn)增厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的方式来平滑(huá)组(zǔ)合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对(duì)稳定(dìng)的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富国城镇(zhèn)发(fā)展、博时标普500ETF新进兴全安泰(tài)前十大重仓基(jī)金，富国信用债(zhài)、万家安(ān)弘淡出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么alt="持仓大曝光(guāng)！“专(zhuān)业(yè)买手”最爱这些(xiē)基金(jīn)（名单）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年(nián)初的时候，基金经(jīng)理对全年(nián)市场的主线判断不(bù)是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小(xiǎo)市值成长风格有一定偏离外(wài)，其(qí)他方面(miàn)没有明显的偏离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近(jìn)期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐渐增加了(le)低估(gū)值价值(zhí)风(fēng)格(gé)基金和股票，以及与数字经济相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变(biàn)化做动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧(ōu)预(yù)见养老2035三年今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持(chí)长期资产(chǎn)配置(zhì)策略，但(dàn)继续对(duì)部(bù)分(fēn)主动权益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季度股票市场整体(tǐ)小(xiǎo)幅上(shàng)涨但(dàn)行业之间分(fēn)化(huà)巨大的市场中，基于对长(古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么zhǎng)期(qī)基本面、行业景气度、估值、性价比(bǐ)等的判断，对行(xíng)业风格(gé)的持仓(cāng)结构进行了(le)小(xiǎo)幅调(diào)整，减持(chí)部分(fēn)涨幅较高的行(xíng)业(yè)基金(jīn)，增(zēng)持(chí)部分短期表现较差的行业基(jī)金。

　　年(nián)内(nèi)表(biǎo)现领先的(de)平安(ān)养老2045一季报中表示，报告(gào)期内，基金(jīn)整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权(quán)益仓(cāng)位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增(zēng)加固收仓位的弹性，其他以现金管理为主；权(quán)益(yì)方面，基(jī)于(yú)不同板块的基(jī)本面和估(gū)值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体而言，通(tōng)过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点关注一季报超(chāo)预期的(de)方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度适(shì)度降低了深度价值和(hé)价值质量等偏价值策(cè)略(lüè)的基金的超配(pèi)比例(lì)，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风格的基金，适度增(zēng)加了偏成长策略的(de)基(jī)金的配置比例。在(zài)行业方(fāng)面，TMT等科技行(xíng)业(yè)经历过(guò)去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期低位、低估(gū)值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长策略基(jī)金的配置比例。不(bù)过(guò)仍然(rán)选择那些(xiē)能够长期(qī)拿得住的基金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度(dù)上涨的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度目标配置(zhì)比(bǐ)例为70％。截至一季(jì)度末，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际(jì)配置比例为(wèi)71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对(duì)阶(jiē)段性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业绩和(hé)估值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一(yī)季度操作上围(wéi)绕经济增长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要(yào)方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加(jiā)大对于业绩预期增速(sù)较高板块的(de)配置(zhì)，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现配(pèi)置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结构上均衡配(pèi)置于(yú)：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于(yú)产业(yè)周期见底及国产替(tì)代(dài)的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市场仍(réng)将有所(suǒ)作为

　　关注确(què)定性和(hé)未来发展方向的机(jī)会(huì)

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附近(jìn)，未来市(shì)场存(cún)在哪(nǎ)些风(fēng)险和机会(huì)？如(rú)何(hé)寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理(lǐ)们也在一季(jì)报中提到了对当下(xià)的(de)思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经济数据真空(kōng)期的度过(guò)，国(guó)内(nèi)大类资产(chǎn)复苏(sū)预期(qī)进入验证(zhèng)阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处(chù)于(yú)底部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜(qián)在(zài)盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及美债利率(lǜ)定价资产估值(zhí)修复。从确定性和(hé)未来发(fā)展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安(ān)全、数字经济和新(xīn)技术领域(yù)。大复(fù)苏中在大消费板块内重点关注航空出(chū)行供(gōng)需格(gé)局和票价弹性带来的(de)潜在(zài)超(chāo)预期机(jī)会。投(tóu)资端关注地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路带动下(xià)的部(bù)分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基(jī)金经理杜习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备(bèi)吸引力(lì)的水(shuǐ)平(píng)，为(wèi)长(zhǎng)期投(tóu)资提供一(yī)定安全边际。年(nián)内经(jīng)济修复(fù)是(shì)确(què)定性的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧(qí)，但政策仍有相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结(jié)构(gòu)上，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内需政策加码(mǎ)的(de)领(lǐng)域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)或补贴可能增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领域(yù)，TMT相(xiāng)关板(bǎn)块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过(guò)热持谨慎的(de)态度，后续会持续关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费(fèi)服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度有望随着(zhe)节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开交易”、春季躁动后(hòu)的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复(fù)苏(sū)周期(qī)，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作为，基本(běn)面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的(de)生(shēng)态，市场(chǎng)会(huì)不断寻找基本面改善的(de)诸多细分方向。结(jié)构方面，市场一季度(dù)已找(zhǎo)出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济(jì)两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开始(shǐ)，估计市场会(huì)围绕各(gè)行业受益改(gǎi)善幅度，不断挖掘(jué)一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方向也(yě)会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未(wèi)来持续(xù)关注以下三个方向(xiàng)：一是顺(shùn)周期低(dī)估(gū)值板块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企业基本面的改善，并打(dǎ)开估值提升(shēng)的空间。

　　二(èr)是消费医药(yào)板块的场景复(fù)苏(sū)逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而言(yán)，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技制造板块，特别是国(guó)产替代的关键环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能(néng)在下半年周期见底(dǐ)，计(jì)算(suàn)机行业的景气度相较于去年也是大幅改善(shàn)。而人工智(zhì)能等技术的突(tū)破，有可(kě)能打开科技板块(kuài)的成长空间。

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