金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是因(yīn)为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行新的理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓的信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献(xiàn)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄了(le)新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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