财联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉，近期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求寿险公(gōng)司调(diào)整新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布(bù)、分红(hóng)险(xiǎn)预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新(xīn)产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的(de)一(yī)位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动(dòng)态调整。具体的调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低(dī)负(f被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ù)债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗zhì)使投(tóu)资端(duān)面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利率的(de)方(fāng)式来避免利差(chà)损风险。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品(pǐn)负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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