5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下(xià)调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较(jiào)弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资(zī)产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进(jìn中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有利于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场化(huà)定价(jià)情况作为中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(wèi)合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行(xíng)，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大(dà)是普遍现象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以(yǐ)下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集中(zhōng)在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩(zhì)序，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定(dìng)价(jià)过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升(shēng)、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全性。在存(cún)款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性(xìng)的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前(qián)无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士(shì)可(kě)通(tōng)过理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做(zuò)好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适(shì)合自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自(zì)身(shēn)风险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品等(děng)风(fēng)险等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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