大型股推动了2023年(nián)的美股市(shì)场的反弹，但(dàn)这种情况可能不会持续太久。

　　摩根大通策略(lüè)师Jason Hunter认为，随着(zhe)经济衰退逼近(jìn)，这些市场领军股现在面临的(de)抛售风险(xiǎn)要比其他股(gǔ)票更大(dà)。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在接受采访时(shí)表示，“到目前(qián)为止，股(gǔ)市(shì)一直保持稳(wěn)定，更多的是向优(yōu)质资产和现金转移，这种情况比我们想象的要持续得长(zhǎng)一些，但(dàn)我们仍然(rán)认为(wèi)，最终股价将更全面地反映(yìng)经济衰退(tuì)的可能性。”

　　他解释道，看涨势头集中在一个领域，因(yīn)此(cǐ)只(zhǐ)有(yǒu)少数几只(zhǐ)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理大(dà)型公司的股(gǔ)票引(yǐn)领市场走高。他同时也(yě)补充道(dào)，市(shì)场(chǎng)行为(wèi)通常与增长放缓(huǎn)的经济环境有关(guān)。

　　曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理“这是典型的(de)周期后期行为(wèi)，即随着(zhe)经济增(zēng)长开始减速，但(dàn)并未进(jìn)入负增长(zhǎng)区间，资(zī)金就会流向(xiàng)更优质的股票，并且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国经济数据开(kāi)始向收(shōu)缩的方向(xiàng)恶(è)化，投(tóu)资(zī)者将越来越看空股市，并开始转向(xiàng)现金(jīn)。

　　Hunter指出(chū)，“在某个时候，当增长数(shù)据开始进一(yī)步减(jiǎn)速(sù)，向负增长方向滑(huá)去时，你往往会(huì)看到对高质量资产的投资(zī)转向(xiàng)对现金的投资(zī)。”

　　这就意味着，这些大型公(gōng)司股价的稳定可能是暂时的，Hunter称，“它们可(kě)能(néng)比周期(qī)性公司面临更大的风险。”

　　上月，美国券商BTIG首席(xí)市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观点是，大型(xíng)科技股一直受(shòu)益于其他行(xíng)业的抛(pāo)售，但(dàn)最终一旦这种(zhǒng)轮转结束，这些(xiē)指数将相当脆弱。这(zhè)种分(fēn)散(sàn)通(tōng)常发生在市场反弹的后期。”

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