金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟(gē越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》n)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据(jù)疲(pí)软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发(fā)避(bì)险需(xū)求，美联(lián)储(chǔ)政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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