昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股(gǔ)三(sān)大指数(shù)集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个(gè)基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期(qī)合(hé)约目(mù)前(qián)反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可(kě)能性约为80％。而本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储在5月份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要(yào)求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)警告(gào)称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国会不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约将导致失业(yè)率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激(jī)烈竞(jìng)选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基本自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受到(dào)“持续而激(jī)烈(liè)”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期(qī)结束时(shí)，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发(fā)布(bù)的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期(qī)货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)市的(de)第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关(guān)品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(h隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体òu)，在工业硅品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期(qī)现货价格走势背(bèi)离，期货主力(lì)LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期(qī)现(xiàn)货(huò)价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量(liàng)的(de)105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去(qù)产(chǎn)能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不(bù)会出(chū)现生(shēng)猪货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量各月(yuè)环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐步(bù)向规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规模化占(zhàn)比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪(zhū)场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同(tóng)期(qī)，产(chǎn)能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保(bǎo)有(yǒu)量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制猪价(jià)上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划(huà)或(huò)继续增加，市场(chǎng)整体处于(yú)供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期(qī)货盘(pán)面资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺(tǐng)。不过在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油(yóu)行情变化多(duō)集中在(zài)需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国内需(xū)求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处(chù)于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易(yì)逻(luó)辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印(yìn)尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕(zōng)榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题仍未解决。截(jié)至(zhì)3月末，其(qí)食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素(sù)支(zhī)撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第二(èr)轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化。长期(qī)市场对(duì)于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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