美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近(jìn)银(yín)行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董丹(dān)丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是(s硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子hì)否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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