“非农(nóng)之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩(kuò)大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月30日鲍(bào)威尔(ěr)讲话暗(àn)示(shì)12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而(ér)言，美国劳动力(lì)市(shì)场存(cún)在韧性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美(měi)国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上(shàng)修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就(jiù)业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续(xù)三个月就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进(jìn)一步加息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业市场状态可白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么以支撑在通胀压力(lì)较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元(yuán)指数在105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)落地，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能(néng)在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在(zài)纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能真正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫(mò)斯科(kē)5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表(biǎo)示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北(běi)约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一(yī)事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应(yīng)该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内(nèi)的(de)其他一(yī)些北约成(chéng)员国也不希(xī)望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨(zhǎng)行(xíng)情。从海(hǎi)外(wài)宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可(kě)能出(chū)现(xiàn)的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或(huò)暂(zàn)停加息的预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对(duì)风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息(xī)发酵，后有(yǒu)收(shōu)储传(chuán)闻(wén)，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归(guī)于(yú)平(píng)静(jìng)。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下(xià)半(bàn)月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而(ér)向下。

　　五一假期归来(lái)，市场传言称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨(zhǎng)与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其(qí)实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量(liàng)来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量(liàng)其实占到相当全年(nián)交(jiāo)割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡(xiàng)胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即(jí)刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来(lái)，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加工厂利润(rùn)也(yě)偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不(bù)高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开(kāi)割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较(jiào)高(gāo)，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订(dìng)单(dān)量较为充(chōng)足(zú)，对开工率形(xíng)成(chéng)一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而(ér)内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能(néng)利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适(shì)度降(jiàng)负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内汽(qì)车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其(qí)实是进口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以(yǐ)及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等(děng)。看向(xiàng)下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引(yǐn)，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天然橡(xiàng)胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并(bì白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么ng)不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们(men)中期(qī)观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情(qíng)况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因(yīn)素(sù)主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国内现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压力(lì)。内需方面，春节前(qián)市(shì)场基于(yú)内需(xū)复苏的逻辑，已经出(chū)现一(yī)波(bō)反弹行情，但(dàn)节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才(cái)能刺激(jī)有效的去库(kù)和资金(jīn)再次做(zuò)多的意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么