金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

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　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历(lì)了一季度的(de)爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而(ér)且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M人次是指什么，人次是单位吗2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产(chǎn)品人次是指什么，人次是单位吗在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存(cún)款减少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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