5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定(dìng)存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款则(zé)集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政(zhèng)策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　360借条是正规的吗g>邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的(de)必(bì)要(yào)性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期(qī)与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的(de)调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本，有(yǒu)利(lì)于(yú)提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和(hé)股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的(de)调整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这些(xiē)介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为(wèi)例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用(y360借条是正规的吗òng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调(diào)降存款利(lì)率。我(wǒ)们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期(qī)被进一(yī)步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差(chà)压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期(qī)存款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的(de)比重在13％左右360借条是正规的吗，重新规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持(chí)实(shí)体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕(yù)延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的(de)背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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