金融界5月15日消息 央行(xíng)今日进行1250亿(yì)元1年期MLF操作，中(zhōng)标利率为2.75％，与此前持平。本周有1000亿(yì)元(yuán)MLF到期。

　　消(xiāo)息面上，上(shàng)周五(wǔ)曾经有消息称(chēng)本月MLF中标利率(lǜ)有(yǒu)可能下调，但是(shì)机构分(fēn)析，央(yāng)行行(xíng)长易纲曾在3月(yuè)公开表示(shì)目(mù)前实际利率的水平是比较(jiào)合适(shì)，且4月28日(rì)政治局会议对一季度的经济复苏给予充(chōng)分肯定。

　　5月(yuè)以来(lái)资(zī)金面转松，DR007中枢回落至(zhì)1.8％左右，机(jī)构杠杆率提升。5月是(shì)缴税大月，需要关注下周缴税周对(duì)资金面可(kě)能造成的扰动。

　　此前媒(méi)体(tǐ)报道(dào)称，自5月(yuè)15日(rì)起银行协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限将下调，四大国(guó)有银(yín)行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限下调幅度(dù)为(wèi)30BPS，其(qí)它金融机构(gòu)降幅为50BPS。中(zhōng)信证(zhèng)券分析，预(yù)计银(yín)行协定存款和通知存款利率上限的下调(diào)有助于缓解银行净息差(chà)偏窄的问题。

　　国君宏观研究指出，近期部分银(yín)行调(diào)降存款利率，严格上不(bù)算降(jiàng)息，属于“利率(lǜ)市场化(huà)”的进一步深化(huà)。本轮存款利率调(diào)降背后的(de)原(yuán)因，是储蓄偏高、资金空转增叠加银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)。因此(cǐ)，存款利率客观上可减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，但是(shì)这并不足以触发(fā)超(chāo)额储蓄(xù)大规模(mó)转为消费(fèi)及向(xiàng)金融资产流入。

　　（1）近期部分(fēn)银(yín)行调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市场(chǎng)化(huà)”的推进。2023年(nián)4月以来(lái)，河南(nán)、广东等多地中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行（地方农商行(xíng)为主）发布公告下(xià)调人民币(bì)存款挂牌利率，下(xià)调幅度在10-45bp不等。据《经(jīng)济观察网(wǎng)》等(děng)权威媒体(tǐ)报道，5月(yuè)15日(rì)起银行协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限将下(xià)调，引发“降息潮”的热议。不过，作为(wèi)我国利率体系的“压舱石”，1年(nián)期存款基准(zhǔn)利率（整存整(zhěng)取）依(yī)然维持在1.5％不变，因此本(běn)轮银行(xíng)存(cún)款利率调降严(yán)格意义上并非真(zhēn)的降息。归根结底，本(běn)轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降也属于“利率市场化”的进一步深化。<莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱/p>

　　（2）存款利(lì)率(lǜ)调降背后，是储蓄偏(piān)高、资(zī)金空(kōng)转(zhuǎn)增叠加银行(xíng)净息差(chà)收窄。一、2023年初(chū)的人民(mín)币存款维持高(gāo)位(wèi)，居民储蓄释放速度较(jiào)慢。因此，存款利率调降背景下(xià)，居民储蓄有望(wàng)进一步流(liú)出，更(gèng)多流向消费、房贷、资本市(shì)场等(děng)。二、资金杠杆抬(tái)升、空转加剧。2023年3月降准以来(lái)，资金利(lì)率中(zhōng)枢回(huí)落(luò)，资金杠杆明显抬升，资金空(kōng)转有所加剧。存款利率(lǜ)调降一定程度上可以疏通流动性淤积，支(zhī)撑(chēng)宽信(xìn)用进程。三、MLF等政(zhèng)策利率接连调降(jiàng)后，银行净息差大幅收窄，尤其(qí)是城商行、农商行(xíng)，因(yīn)此压(yā)降存款(kuǎn)成本、规范吸储(chǔ)行(xíng)为也(yě)属于大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。

　　（3）总(zǒng)结(jié)来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)调降客观上将减(jiǎn)轻银(yín)行负债成本，但我们认为，这并(bìng)不足以触发(fā)超额储蓄大规(guī)模(mó)转(zhuǎn)为消费及向(xiàng)金融资产流入；回归基本面(miàn)来(lái)看，“弱复苏+低通胀”组合的延(yán)续，仍将利好高股息资产(chǎn)和(hé)长期国债。客观上，本轮银行下降存款利率(lǜ)的(de)效(xiào)果与2022年4月(yuè)、9月的效果(guǒ)类(lèi)似(shì)，可以(yǐ)降低(dī)负债端(duān)成本，保护银行净息差。当前流动(dòng)性(xìng)淤积仍未(wèi)缓解，4月“社(shè)融-M2”剪刀差倒(dào)挂(guà)仅仅小(xiǎo)幅收窄至-2.4％。本轮存(cún)款利率调降，理论上可(kě)以促使存款搬家(jiā)，促使超(chāo)额储蓄(xù)流出，更多转(zhuǎn)化(huà)为消(xiāo)费。但我(wǒ)们觉得刺激难度莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱ght: 24px;'>莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱较(jiào)大，倾向于认为消费环(huán)比修复(fù)最(zuì)快(kuài)的时候已经(jīng)过去。再回归经(jīng)济(jì)基(jī)本面来看，“弱(ruò)复苏+低通(tōng)胀”组(zǔ)合的延续(xù)，意味着长端利率仍(réng)有望继续下探(tàn)，高股息资产仍(réng)将(jiāng)占优(yōu)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱