今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企(qǐ)投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理性衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗。”一(yī)位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代(dài)资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量(liàng)的提升(shēng)或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配(pèi)置衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认(rèn)购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这三家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观(g衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗uān)点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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