“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收(shōu)益(yì)率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互(hù)换(huàn)合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期(qī)的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息的几率不(bù)到(dào)50％。

　　三(sān)大美国股指集体(tǐ)高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹(píng)果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月(yuè)以来收(shōu)上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金在美(měi)元和美(měi)债(zhài)收益(yì)率反弹的(de)打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非(fēi)农(nóng)从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行(xíng)业整体表现(xiàn)好于(yú)4月(yuè)，生产部(bù)门就业(yè)稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业目(mù)前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水平，在失业率(lǜ)回升(shēng)至4％之前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经(jīng)有所缓解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始(shǐ)降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对(duì)通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的(de)5月美国(guó)通胀数据，当前的就(jiù)业市场(chǎng)状态可以支撑在通(tōng)胀压力较大时继续加息。美(měi)联储利率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整状态，预计(jì)美(měi)元(yuán)指数在(zài)105附(fù)近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会(huì)议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕(cán)食(shí)该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱(chàng)了反调，这位(wèi)俄罗(luó)斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行回升至每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公(gōng)司OANDA的(de)高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定(dìng)突(tū)然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌(wū)冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是(shì)希(xī)望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更(gèng)多(duō)安(ān)全(quán)保障，乌克(kè)兰(lán)需要(yào)把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领(lǐng)导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日(rì)在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加(jiā)入北约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加北(běi)约外(wài)长会(huì)期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在内(nèi)的其他一些北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速(sù)成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员国，而只是(shì)希望为乌(wū)克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观(guān)市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上(shàng)限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美联储本月会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数(shù)回落(luò)至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月(yuè)财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的(de)数(shù)据改善了市(shì)场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息(xī)比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而(ér)天然(rán)橡胶期价终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来(lái)看(kàn)，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半(bàn)月(yuè)回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系(xì)统监测(cè)显示，5月沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持(chí)续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息(xī)始终未(wèi)得到证实(shí)，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息(xī)相关。他指(zhǐ)出，国储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工(gōng)业原(yuán)料，是关系(xì)国计民(mín)生、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对(duì)于全球来(lái)说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期(qī)货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全年交割(gē)品(pǐn)产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如(rú)果国(guó)储轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的(de)反应(yīng)不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面开(kāi)割(gē)上(shàng)量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南(nán)天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨季，物候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差变好(hǎo)。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶(jiāo)积极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前(qián)云(yún)南产(chǎn)区大(dà)面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区(qū)逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时(shí)根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格处(chù)于(yú)低位(wèi)，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单充足(zú)，加之内销订单(dān)缺货(huò)现(xiàn)象(xiàng)仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不(bù)减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不(bù)差。但是从(cóng)汽车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格(gé)战等负面消息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人认为(wèi)是(shì)国内(nèi)需求不行(xíng)，但是其实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎(qiān)看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌(diē)的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供(gōng)给端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在(zài)需求端。从(cóng)下(xià)半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导(dǎo)体短(duǎn)缺(quē)影(yǐng)响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现(xiàn)一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看(kàn)，她表示短期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有(yǒu)效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天气端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减(jiǎn)）

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