财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(l赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计(jì)算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shò赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么u)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使(shǐ)你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年(nián)要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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