今(jīn)年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务(wù)上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年(nián)似乎频频(pín)上演。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们(men)需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉(lā)克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为(wèi)了反对美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自(zì)由债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任(rèn)期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国(guó)国(guó)会暂(zàn)停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提(tí)高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论上来说(shuō)，这(zhè)一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么(me)在现在会(huì)陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的(de)政治武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这就导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过(guò)类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷(dài)成(chéng)本——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能会产生更严重(zhòng)的长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复(fù)苏(sū)的阶段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提(tí)高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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