用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务(w晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一(yī)季度实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的(de)总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万(wàn)股(gǔ)。其定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二(èr晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服(fú)务(wù)企(qǐ)业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业(yè)的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完(wán)全基于互联(lián)网(wǎng)架(jià)构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入(rù)新(xīn)的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型取得(dé)了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部(bù)市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是有很大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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