衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度放(fàng)缓的主要(yào)原因是私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和(hé)救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总(zǒng)理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融(róng)属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会(huì)议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段(duàn)时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极(jí)大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波(bō)动(dòng)的(de)影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调，当然全(quán)球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体(tǐ)供应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁(jiā)注活动都将对亚朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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