AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续(xù)时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工华大基因是国企吗智能(néng)成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这(zhè)时(shí)反(fǎn)而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī华大基因是国企吗)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展华大基因是国企吗(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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