在(zài)华(huá)尔街经济学家和央行(xíng)官员争论(lùn)美国经济是(shì)否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际(jì)，大型基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本消费(fèi)品等(děng)在经济(jì)低(dī)迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同(tóng)时(shí)做多(duō)和(hé)做空(kōng)的对冲基金(jīn)已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防(fáng)御性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公(gōng)司(这(zhè)些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年(nián)以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的(de)悲观(guān)情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银(yín)行策(cè)略(lüè)师表示(shì)，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的(de)比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去(qù)年不同，当(dāng)时对衰退的(de)担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一(yī)立场表(biǎo)明，人们(men)相信美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业(yè)人士(shì)持续看空(kōng)股市。在美(měi)国银行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在较(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别jiào)高(gbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别āo)水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债券比(bǐ)2009年(nián)以来的任何时候(hòu)都更(gèng)受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始(shǐ)逃离(lí)时，只(zhǐ)做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的谨慎态(tài)度与基于图表信号配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和(hé)波(bō)动性(xìng)目(mù)标基金等系统(tǒng)性(xìng)资(zī)金管理公司近(jìn)几个(gè)月增(zēng)加了股票(piào)持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型最(zuì)能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股票，而(ér)自由裁量投资者的(de)敞口已降至(zhì)一年区(qū)间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对(duì)价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资(zī)者，他们别(bié)无(wú)选择，只能在股价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续(xù)数(shù)月的股市反弹是不可持续(xù)的。由于(yú)标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失(shī)败告(gào)终，缺(quē)乏动能可能会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的(de)抛(pāo)售可能会(huì)促使量化基金改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好于预(yù)期的(de)经济数据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各公司在本(běn)财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就连美(měi)联储官员(yuán)也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济衰退做准备(bèi)而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终(zhōng)可能(néng)会(huì)付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往(wǎng)往在(zài)衰退前的6个月(yuè)内表(biǎo)现优异。直到真正的经济衰退到来，防(fáng)御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它们的领(lǐng)先地(dì)位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别