金融(róng)界(jiè)5月16日消息 国新办(bàn)今日上(shàng)午举行(xíng)4月份(fèn)国(guó)民经济运行情况新(xīn)闻(wén)发布会。现场有(yǒu)记(jì)者提问，4月份CPI与PPI同比表现均弱于预期，尤其是PPI通缩加剧，请(qǐng)问原(yuán)因有哪些？国家统计局如(rú)何看待未来的走势？

　　国家统计局(jú)新闻(wén)发言人、国民经(jīng)济(jì)综合统计司司长付凌(líng)晖(huī)回应(yīng)称(chēng)，当(dāng)前价(jià)格低位运(yùn)行主要(yào)是阶段性的，当前(qián)中国经济(jì)不(bù)存在通缩，总的来看，下阶段也(yě)不会(huì)出现通缩。从CPI的情况来看，今(jīn)年(nián)以来，CPI同比(bǐ)涨幅(fú)总体上(shàng)是回(huí)落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨幅比(bǐ)上个月回(huí)落了0.6个百(bǎi)分(fēn)点，CPI走低(dī)主(zhǔ)要是一些(xiē)阶段性(xìng)因素影响。

　　一(yī)是食品价格的回落(luò)。随着气(qì)温的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增加(jiā)，市(shì)场价格有所回落。同(tóng)时，生猪市场供应总体是充足的。进入4月份以后，猪肉消费进入淡季(jì)，猪(zhū)肉价格下行，也带动了食品价格的回落。4月(yuè)份，食品价格同比上涨0.4％，涨幅比上月回落(luò)2个百分点。

　　二是(shì)能(néng)源(yuán)价格(gé)降幅扩大(dà)。今年(nián)以来，受到世界经济(jì)复苏乏力(lì)、全球能(néng)源价格总体上趋于回落(luò)，对国内居(jū)民消费汽柴(chái)油(yóu)价格输出型影响(xiǎng)显现，4月(yuè)份CPI中，能源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩大(dà)。

　　三是国(guó)内部分耐用消费品降价促销。今年以来，受到汽车优惠补贴政策去年底到期影响，国六B的排(pái)放标准在今年7月份切换，车企降价促销力度(dù)加大，带动(dòng)了价(jià)格的下行。我们看(kàn)到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是上年同期对(duì)比基数走高。上年同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉价格进入到上涨周期等(děng)因(yīn)素的影响(xiǎng)，食品价格涨幅扩大。同时(shí)，由于国际地(dì)缘政治冲突、全球(qiú)疫情影响，去年国(guó)际油价高涨，带动了CPI中能源价(jià)格(gé)上升。在这些因素共同影响下(xià)，去年4月份CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩大(dà)0.6个百分点(diǎn)。

　　付凌晖指出，在价格中(zhōng)食品(pǐn)和能源(yuán)由(yóu)于受到短期因素影响，往往(wǎng)波动会比较大，看价(jià)格总(zǒng)体的状况，更重要(yào)的还要看核心CPI。从核(hé)心CPI的状况(kuàng)来看，4月份同(tóng)比上(shàng)涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上(shàng)月相同，总体保持基本稳(wěn)定。从核心(xīn)CPI目前的情况来看，目前0.7％的涨幅和疫情(qíng)前相比(bǐ)还(hái)是(shì)偏低的，很重要的原因是(shì)服务需求(qiú)仍在恢复(fù)中，相关价格涨幅跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表示，随着经济社(shè)会恢复常态(tài)化运行(xíng)，服务需求稳(wěn)步扩大(dà)，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回(huí)升(shēng)，带动(dòng)服务价格涨幅(fú)有所扩大。4月份(fèn)，服务价格同比上涨1％，涨幅比上(shàng)月(yuè)扩(kuò)大0.2个(gè)百(bǎi)分点，连续两(liǎng)个月回升。未来随着(zhe)服务(wù)消(xiāo)费(fèi)需(xū)求带动增强，价格回升(shēng)也会推(tuī)动核(hé)心CPI涨幅回归到合(hé)理(lǐ)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　付凌晖指出(chū)外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗，从PPI情况来看，今(jīn)年以来受到国内(nèi)外多重(zhòng)因(yīn)素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下(xià)降3.6％，主要(yào)影响(xiǎng)因素有以下(xià)几个：

　　一是(shì)国际(jì)输入性(xìng)因素(sù)影(yǐng)响。我(wǒ)国部(bù)分大宗(zōng)商品价格与国际市场联系比(bǐ)较紧密，今年(nián)以来受到世界(jiè)经济恢复乏力影(yǐng)响，国际大宗(zōng)商品价格走(zǒu)低、国内石油、有色(sè)价(jià)格出现下降，4月份(fèn)石(shí)油和天然气开采业价格(gé)下降16.3％，化学原料和化学制品业价格(gé)下降(jiàng)9.9％，有色金属冶(yě)炼和压延加工业价(jià)格(gé)下降8.6％。

　　二(èr)是(shì)部分行业(yè)市场需(xū)求(qiú)不足。经济(jì)恢(huī)复常态化运行(xíng)以后，部分行(xíng)业产能供给充裕，但市(shì)场需求相对(duì)不(bù)足，价格有(yǒu)所下降(jiàng)。比(bǐ)如煤炭产能继续释放，进口持续(xù)增加，而电煤需求季节性减(jiǎn)少，市(shì)场(chǎng)进(jìn)入淡(dàn)季(jì)，价格降幅有所扩大，4月份煤(méi)炭开(kāi)采和洗选业价格下降9.3％。我(wǒ)国钢材产能比(bǐ)较充足，而市(shì)场需求还(hái)在恢复中，价格出现下(xià)降，4月份黑色金属冶炼和压延加工业价格下降(jiàng)13.6％。

　　三是(shì)上年(nián)价格变(biàn)动翘(qiào)尾下拉(lā)影响加(jiā)大。4月份上(shàng)年价格翘尾影响是负(fù)2.6个(gè)百分点，比3月(yuè)份下拉影响扩大(dà)0.6个百分点。

　　从下阶段(duàn)情况来看，国际(jì)输入性影响还(hái)会(huì)持续，国内市场需求仍在恢复中，部分工业(yè)品价格短期下行(xíng)情况还(hái)会(huì)延(yán)续(xù)。但是随(suí)着国(guó)内经济(jì)恢复，市场需求(qiú)回暖，总的判断，下半年PPI有望逐步回升(shēng)。

　　央行报告：当前我国经济没有出现通缩外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗>

　　值(zhí)得注意的是(shì)，昨(zuó)天央行发布的一(yī)季度货币政策(cè)报(bào)告也提及通缩。报告提到，我国通胀(zhàng)水平(píng)处于温和(hé)区间。过去一年、五年和十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年(nián)以(yǐ)来物价涨幅(fú)阶段(duàn)性回落，主要与供需(xū)恢复时间差(chà)和基数效应有关。我国经济运行开局良好，同(tóng)时通胀保持温和(hé)，CPI涨幅逐(zhú)月下行，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总的看，若经(jīng)济保持正常增长(zhǎng)态(tài)势，CPI阶段(duàn)性回落的影响不(bù)宜夸大。

　　本(běn)轮物(wù)价回(huí)落客(kè)观上有以下因(yīn)素：

　　一(yī)是供给能力(lì)较强。在稳经济(jì)一揽子政(zhèng)策有力支持下，国内生产持(chí)续(xù)加(jiā)快恢复，PMI生产分项保(bǎo)持在较(jiào)高景气区间；农副产(chǎn)品生产稳(wěn)定、物(wù)流渠(qú)道畅(chàng)通，也保(bǎo)证了居民“菜篮子”“米袋子”供应充足。

　　二是需(xū)求复苏(sū)偏慢。实体经济生产、分配、流通、消(xiāo)费(fèi)等环节本(běn)身(shēn)有个过程，加(jiā)之疫情的“伤痕效应”尚未(wèi)消(xiāo)退，居民超额储蓄向消费的转化受收入(rù)分配分化、收(shōu)入(rù)预期不稳外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗等(děng)制(zhì)约，特别是汽车、家(jiā)装等大宗消(xiāo)费需求偏弱。近期居民出(chū)现提前还贷(dài)现象，也一定(dìng)程度(dù)影响当(dāng)期消费(fèi)。

　　三是(shì)基(jī)数效应明(míng)显。去年国际(jì)油(yóu)价(jià)一(yī)度逼近140美(měi)元大关，今年以来已(yǐ)回(huí)落(luò)至(zhì)80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和居住水(shuǐ)电燃(rán)料的同比增速走低；疫情扰动(dòng)使(shǐ)得去(qù)年3月(yuè)鲜菜(cài)价格反季节上涨，对今(jīn)年也存在(zài)高(gāo)基数影响(xiǎng)。GDP等宏(hóng)观经济(jì)数(shù)据(jù)同样存在明显基数效(xiào)应，去年(nián)二季(jì)度受疫情冲击GDP同比降(jiàng)至0.4％，低基数作用下今(jīn)年二季度GDP增(zēng)速可能(néng)明显回升。

　　未来几个月受高基数等(děng)影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性保持低位(wèi)，主要受去年同期(qī)CPI涨幅基(jī)本在2.5％左右的(de)高基(jī)数(shù)影响。但要看到，随着基数(shù)降低，特别是政(zhèng)策(cè)效应将进一步显(xiǎn)现(xiàn)，市场机(jī)制发挥充分作用，经济内生动(dòng)力也在增强(qiáng)，供需缺口(kǒu)有望趋于弥合，预计下(xià)半年CPI中(zhōng)枢可能温和抬升，年末(mò)可能回(huí)升至(zhì)近年均值水平附(fù)近。

　　报告表示(shì)，当前我国经(jīng)济(jì)没有出现通(tōng)缩。通缩主(zhǔ)要(yào)指价(jià)格持(chí)续负增(zēng)长，货(huò)币(bì)供应量也具有(yǒu)下(xià)降趋势，且通常伴随经济衰退。我国物(wù)价仍在温和上涨，特别是核(hé)心CPI同(tóng)比稳定在0.7％左右，M2和社融(róng)增长(zhǎng)相(xiāng)对较快，经济运行持(chí)续(xù)好转(zhuǎn)，不符(fú)合通(tōng)缩的特征。

　　中长期看，我国(guó)经济总供(gōng)求基本平衡(héng)，货币条件合理适度，居(jū)民(mín)预期(qī)稳定，不(bù)存在长期通缩或通胀(zhàng)的基础(chǔ)。

　　国金宏观：通缩讨论，可(kě)以休(xiū)矣

　　一问：通缩大(dà)讨论？通缩是个(gè)伪(wěi)命题，担忧大可(kě)不必(bì)

　　物价是经济短周期波动的滞后指标，不(bù)能仅以(yǐ)物价回落(luò)来评判经济进入(rù)“通(tōng)缩”。过往(wǎng)经验显示，经(jīng)济的周期(qī)性波(bō)动(dòng)主要由需求驱动(dòng)，物价(jià)跟随需(xū)求变(biàn)化而变化，使得物价变化滞后经济1-2季度(dù)左右；经济复苏(sū)初期，需求才刚(gāng)刚开始修复，对价(jià)格的提振尚不明显，使得物(wù)价指标低(dī)位徘徊(huái)，例如，2015年初(chū)、2017年初CPI同比均(jūn)在1％以下。

　　领先指标持续修复(fù)，显示经济处于复苏初期(qī)。以企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)资金来源刻(kè)画(huà)的有(yǒu)效社(shè)融增速，去年(nián)9月以(yǐ)来持(chí)续(xù)回升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百(bǎi)分(fēn)点至今年4月的11.5％；按照有效社融变化领(lǐng)先(xiān)经济2个(gè)季(jì)度左右(yòu)的经验规律，本轮(lún)信用扩张会带动经济在(zài)2023年初见底(dǐ)回升，1季度经(jīng)济指(zhǐ)标已有(yǒu)所(suǒ)体现。

　　年初以来物价(jià)的(de)回落，受基(jī)数(shù)、供给和外需等影响(xiǎng)较大(dà)；伴(bàn)随拖累减弱、需(xū)求修复，CPI、 PPI或在年中前(qián)后开(kāi)始抬升。除去年基数较高外，猪肉(ròu)、鲜菜(cài)等食品(pǐn)价格回落，及(jí)油、气价格回(huí)落(luò)等，对CPI、PPI的(de)拖累显著，而线下(xià)活动(dòng)相关服务、衣着等价格(gé)逐步抬升。伴(bàn)随拖累减弱、需(xū)求支(zhī)撑增(zēng)强，CPI即将底部回(huí)升、PPI在年中前后开始(shǐ)抬升。

　　二问(wèn)：资金空转加剧，政策托底无用(yòng)？周期启动(dòng)，渐(jiàn)入佳(jiā)境

　　经济复苏(sū)初期，资(zī)金存在一定空转较为常见(jiàn)。经验显(xiǎn)示，资金空转多(duō)发(fā)生在经济回(huí)落(luò)、货币明显宽松阶段，部分资金滞留在金融(róng)体系(xì)，使(shǐ)得M2-M1“剪刀差”扩大，去年底以来也有(yǒu)类(lèi)似特征；有(yǒu)所不(bù)同(tóng)的是，当前资金多滞(zhì)留(liú)在银行体系、而(ér)不是非银金融机构，与居民(mín)理财回表、购(gòu)房偏弱(ruò)带来的居民与企业之间信用派生(shēng)偏少等紧(jǐn)密(mì)相关。

　　稳增(zēng)长思路(lù)不同，使(shǐ)得信用(yòng)派生驱动和表(biǎo)征(zhēng)不同(tóng)过往，企业有效信用派生自去(qù)年9月以来持续改(gǎi)善(shàn)，而房地产相关融资拖累总体信用派生。传统周期下，信用扩张以房地(dì)产驱动为主，使得居(jū)民贷款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)明(míng)显快于(yú)企业；相较之下(xià)，本(běn)轮信(xìn)用修复主要(yào)靠(kào)企业(yè)融资扩张，有效(xiào)社融从去年9月开始持(chí)续回(huí)升，而居民信(xìn)贷一度(dù)拖(tuō)累社融回落。

　　本轮信(xìn)用派生(shēng)带来的经济效应不同过(guò)往，有效信(xìn)用(yòng)派(pài)生(shēng)对企(qǐ)业(yè)行为的支持已(yǐ)开(kāi)始显现(xiàn)。去年3季度以来(lái)，资(zī)金(jīn)加(jiā)速流向(xiàng)制造业，而房地产相关融(róng)资显著弱于以(yǐ)往，使得制造业投资表现显著强(qiáng)于房(fáng)地产；伴随融资的持续改善(shàn)，企业(yè)资本(běn)开支在1季度有所扩大。但房地产“缺(quē)位”，压低(dī)了信用派(pài)生(shēng)和经(jīng)济增长的(de)弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情(qíng)“后遗症”或(huò)被过度渲染

　　高频指标报复性反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景恢复的(de)“脉冲”；但疫后“疤痕(hén)效应”的存在，使得(dé)大家容易产(chǎn)生(shēng)悲观情绪。疫(yì)情政策(cè)调整，放(fàng)大(dà)了“春(chūn)节效应”带来(lái)的经济波动，部分高频指标报(bào)复性反弹(dàn)后出现走弱的迹(jì)象。其中(zhōng)，偏消费(fèi)端的活动(dòng)多在2月底(dǐ)之后走弱，偏(piān)生产端略晚(wǎn)一点(diǎn)，导致(zhì)宏观(guān)数据屡(lǚ)超预期(qī)的同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的(de)修复已(yǐ)然开始，消费动(dòng)能或被低估，前半程(chéng)靠(kào)居民出(chū)行(xíng)和(hé)企业消费，后半程(chéng)靠居民消费能力(lì)的(de)恢复(fù)。出行意愿的持续(xù)改(gǎi)善、企业(yè)经营(yíng)活动正常化(huà)等，皆指(zhǐ)向场景恢复带来的消(xiāo)费修(xiū)复持(chí)续性和弹性不(bù)宜低估；批发零售、住宿餐饮(yǐn)等(děng)服务业，及稳增长相关(guān)行业招工需求在逐(zhú)步修(xiū)复，有(yǒu)助于推动收入与消(xiāo)费的正(zhèng)循环(huán)。

　　地产链条(tiáo)的“积极(jí)”信(xìn)号也在累(lèi)积。地产大周期向下(xià)已是共识，地产链条(tiáo)修复(fù)会弱于传统周期；但(dàn)小(xiǎo)周(zhōu)期超(chāo)调后的(de)修(xiū)复出现一(yī)些(xiē)“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供(gōng)给增多、质量改善，利于需求释放、形成供需“正向循(xún)环”；2）中西部地区棚改加码(mǎ)（可比口(kǒu)径增长(zhǎng)近60％）、中(zhōng)西(xī)部地区收入修(xiū)复等，有利于(yú)稳定低能级城市需(xū)求(qiú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗