5月9日晚间，A股上市公(gōng)司(sī)金证股份(fèn)发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正在(zài)筹划发行股份及支付现金购买上(shàng)海文华财(cái)经资(zī)讯(xùn)股(gǔ)份有限公(gōng)司（下称文华(huá)财经(jīng)）90.97％股权事项，同时募集(jí)配套(tào)资金。公司股票将(jiāng)于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预计停牌时间(jiān)不超(chāo)过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次(cì)冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系(xì)头(tóu)部期货软件商。公开资料显示，截(jié)至2021年年(nián)末，文(wén)华财经(jīng)与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作，占国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财经PC端交易(yì)软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动(dòng)端随身行软件的月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文(wén)华财经(jīng)曾两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资(zī)本市场(chǎng)大门。

　　文(wén)华财(cái)经的第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯到2015年，当年11月，文(wén)华财(cái)经(jīng)首次报送(sòng)创业板IPO申(shēn)请资(zī)料。不过(guò)，在经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所决定(dìng)终止审(shěn)查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华(huá)财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月(yuè)，文华财(cái)经(jīng)申请撤回发(fā)行上市申请文件，深(shēn)交所决(jué)定终止(zhǐ)对(duì)其首次公开发行股票并(bìng)在创业板(bǎn)上市的审核(hé)。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交(jiāo)易事项(xiàng)尚处于筹划阶段，公(gōng)司(sī)目前正与交易意向方(fāng)接(jiē)洽，初步确定的交易(yì)对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管理咨(zī)询合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）（下(xià)称(chēng)大连经(jīng)一）、苏(sū)州中新兴富新兴(xīng)产(chǎn)业投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)苏州中新）、上海经一(yī)投资管理合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称上海(hǎi)经一）、上(shàng)海兴富创(chuàng)业投资管理中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述(shù)交易对方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市(shì)公司重大(dà)资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股(gǔ)票上(shàng)市规(guī)则（2023年(nián)2月修订）》等(děng)相关规(guī)定，本次交易前，交易对(duì)方与公司不(bù)存在关(guān)联关(guān)系(xì)。本次交(jiāo)易完(wán)成(chéng)后，交易对(duì)方尚(shàng)守哲持有(yǒu)公司的股(gǔ)份(fèn)比(bǐ)例预(yù)计将超过5％，本次交(jiāo)易(yì)预(yù)计将构成关联交易。本次交易前，公司无控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人；本次(cì)交易完成后，公司第(dì)一大股东不(bù)会发生(shēng)变化，且不存(cún)在实际支配公司股份表决(jué)权(quán)超过30％的股东，公司仍(réng)将无控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人，预计不(bù)构成公司(sī)重大资(zī)产(chǎn)重组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元，实(shí)际控制(zhì)人(rén)为该(gāi)公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理尚(shàng)守哲。根(gēn)据文华(huá)财经此前披露的(de)招股书(shū)，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守(shǒu)哲对文(wén)华财经的(de)直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大(dà)连(lián)经一和(hé)上海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的(de)股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华(huá)财经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利能(néng)力有望提(tí)升

　　作为金(jīn)融科(kē)技全领域(yù)服务商(shāng)，金(jīn)证股份为证券、基金(jīn)、银(yín)行(xíng)、期货、信托(tuō)、交易所、监管(guǎn)机构(gòu)等行业客户提供全技术栈、全产品(pǐn)线解(jiě)决方案，同(tóng)时与政府机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的(de)数字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报显示(shì)，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年(nián)同期增长2.84％；实现归属于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润(rùn)-5847.16万(wàn)元(yuán)。报告期内，金证(zhèng)股份证券经纪(jì)业务软件(jiàn)收入(rù)较上年同期(qī)略有增长，资管(guǎn)机构(gòu)软件收入基本(běn)持(chí)平。报告(gào)期内(nèi)，数字经济业务因(yīn)验(yàn)收的大型政务(wù)项(xiàng)目成本(běn)增(zēng)幅大(dà)于收入增(zēng)幅，导(dǎo)致业务毛利率及利润下降。报告(gào)期内公(gōng)司确(què)认投(tóu)资收益(yì)-1748万元，较上(shàng)年(nián)同期减少(shǎo)2035万元，主要(yào)是联营企业(yè)投资收(shōu)益(yì)减少(shǎo)所致(zhì)。

　　截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，金证(zhèng)股份总(zǒng)资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示(shì)，报告(gào)期内，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实(shí)现归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业务方面，2022年(nián)，金证(zhèng)股份实现营业收入(rù)23.25亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长7.25％。金(jīn)证股份认为(wèi)，公司金融行业的增长(zhǎng)主(zhǔ)要得益于两方面(miàn)的(de)因素(sù)：一是公(gōng)司在证券市(shì)场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司加快产品新一代产品布局(jú)、积极推进(jìn)项目上线验(yàn)收。二是在资管领域(yù)加强(qiáng)了(le)资管IT业务发展力度，在多个核(hé)心产(chǎn)品和技(jì)术上形成领(lǐng)先优势(shì)，开(kāi)始进入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融行(xíng)业业务方面，2022年，金(jīn)证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经(jīng)济业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁业务(wù)。金(jīn)证(zhèng)股份(fèn)解释称，非(fēi)金融行业(yè)的收入下降(jiàng)，主要由于(yú)公(gōng)司(sī)在数字经济业务上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结算(suàn)审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点。其中(zhōng)，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融科技业(yè)务毛利(lì)率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易(yì)标的(de)业绩表现(xiàn)上，公开资料显(xiǎn)示，2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(doi的时候怎么夹，doi是怎么夹wàn)元。

　　2019—2021年，文华财经(jīng)营(yíng)业(yè)毛(máo)利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和doi的时候怎么夹，doi是怎么夹74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资(zī)产为(wèi)31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从(cóng)资(zī)产规模和盈利(lì)能力来看，金证(zhèng)股份均(jūn)远高于文华财经(jīng)，但文(wén)华财经的毛利率(lǜ)显著高于金证股份，无疑是一块优质资产。

　　有(yǒu)业内人士(shì)认为，如果本次(cì)交易得以顺利(lì)实施，对(duì)于(yú)金证股份(fèn)而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后，其盈利能力将进一步(bù)提升(shēng)；对于文(wén)华财经而言(yán)，多年谋求上市无果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注意的是，在昨(zuó)晚发布(bù)的公告中，金证股(gǔ)份(fèn)并未披(pī)露具体(tǐ)的交易细节，例如(rú)交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份与主要交易对(duì)方就(jiù)本次交(jiāo)易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份(fèn)及支(zhī)付现金(jīn)的(de)方(fāng)式购买(mǎi)其(qí)持有的文华财(cái)经90.97％的股(gǔ)权。上述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为(wèi)交易各方(fāng)关于本(běn)次(cì)交易的初步合作意向，交易各方(fāng)在本次交易中(zhōng)的具体权(quán)利义务以及各(gè)项安排以交易各方最终签署的正(zhèng)式交易协(xié)议为准。

　　金证(zhèng)股份还进(jìn)行了风险(xiǎn)提示：截至目前，本次交易(yì)仍处于(yú)筹划阶段(duàn)，交易双方(fāng)尚(shàng)未签(qiān)署正式的交(jiāo)易协议(yì)，本次交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管机构批准后方可正式实施，本(běn)次(cì)交(jiāo)易最(zuì)终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股(gǔ)价表现(xiàn)上，经历了2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今年(nián)以来，金证(zhèng)股份股(gǔ)价步(bùdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹)入上升通道。截至5月9日收盘(pán)，金(jīn)证股份股价报18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元。

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