美东时间周三，美联储发布的最新会议(yì)纪要显示，美(měi)联储官员在(zài)本月的会议上一致同意加息25个基点，但(dàn)在是否(fǒu)有(yǒu)必要(yào)进一步加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官(guān)员暗示他(tā)们准备暂停(tíng)加息。

　　纪(jì)要显示(shì)：“几位与(yǔ)会者指出(chū)，如果经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目前的(de)预期一(yī)致，那么在这次会议之后(hòu)可能没有必要进一步收紧政策。”他们(men)预(yù)期(qī)美国经济增长将放缓(huǎn)，这(zhè)将消(xiāo)除进(jìn)一步收紧货(huò)币政策的必要性(xìng)。

　　其他部分与会(huì)者认为“在未(wèi)来的会(huì)议上可能有必要进(jìn)一步收紧政策”，因为他们预(yù)计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可能会继续缓(huǎn)慢(màn)得令(lìng)人无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)”。

　　对于(yú)通胀(zhàng)，委员(yuán)们一(yī)致认为(wèi)，相对于(yú)美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与会者指出(chū)，物(wù)价压力可能比预期更持久，因为消费(fèi)者支出强于预期，劳动力市场吃紧，特(tè)别(bié)是如果(guǒ)银行(xíng)压力对经(jīng)济活动的影(yǐng)响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而(ér)，也有委员们指出，信贷(dài)条件进一步收紧可能会减(jiǎn)缓家庭支(zhī)出，减(jiǎn)少企业投资和招聘，所有这些都将支持正在进行的产品和劳动(dòng)力市(shì)场供(gōng)需再平(píng)衡，并降低(dī)通(tōng)胀(zhàng)压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一(yī)些美(měi)联储(chǔ)官员表示，通胀和(hé)经济活动的(de)放缓程度(dù)还不(bù)足以(yǐ)证明结(jié)束(shù)加息(xī)是合(hé)理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息，以(yǐ)评估过去加息(xī)的影响和(hé)银行(xíng)业的(de)压(yā)力。

　　在5月初美联储宣布连续第十次加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已(yǐ)累计500个基点，为上世纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的政策路径(jìng)之一。

　　对于未来的(de)政策走(zǒu)向(xiàng)，由于(yú)全球经济前景的(de)不确定性和(hé)近期(qī)银行业的压力(lì)，官员们透露未来(lái)的决策将(jiāng)转向更加依赖数据(jù)的方(fāng)式。但麻烦在于(yú)，变数太多了，无数变(biàn)量将(jiāng)决定加(jiā)息周期是否(fǒu)会继续下(xià)去。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未(wèi)来收(shōu)紧政策的程度表示(shì)不(bù)确定，在这(zhè)次(cì)利率决(jué)议之后，美联储官员最关注的(de)还(hái)是(shì)掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留(liú)加息的选择是有必要的，接下来该央(yāng)行大概率不(bù)会给出一个明晰(xī)的利(lì)率路(lù)径。

　　因此(cǐ)，一些与会者强(qiáng)调(diào)，至关重(zhòng)要的是不要传达降息的(de)可(kě)能性，或(huò)者已经排(pái)除了进一步提高利率(lǜ)的(de)可能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理事沃(wò)勒表示，该行在(zài)6月(yuè)会议上决(jué)定继续调高(gāo)利率或是维持利率不(bù)变都是有可能的。“即使6月维持利率(lǜ)不变，美联储仍(réng)有可(kě)能需要在今年晚些时候加(jiā)息。直到有明(míng)确(què)证据(jù)表(biǎo)明(míng)通胀(zhàng)正在降温(wēn)之前，美(měi)联储都不应结束紧(jǐn)缩周期。”

　　目前，市场普遍预(yù)计(jì)，5月(yuè)的加息将(jiāng)是本轮紧(jǐn)缩周期的最后一次(cì)，美联(lián)储极有可能(néng)在年底前(qián)降息25个基点。这种预(yù)期是基于这(zhè)样一(yī)种假设(shè)，即经济(jì)增(zēng)长将放(fàng)缓，甚至可能陷入衰退(tuì)，而通胀率将降至接近美(měi)联储2％的目标。

　　分析(xī)师表示，在是否进(jìn)一步加(jiā)息(xī)问(wèn)题(tí)上的分歧，以及官员(yuán)们采(cǎi)取(qǔ)的是依赖数据的做法(fǎ)——这并不(bù)意味着他们不会再次(cì)加息，但这肯(kěn)定会支持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他们现在对进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策要谨(jǐn)慎得(dé)多。

　　银行(xíng)业危机

　　对(duì)于严重冲击市场(chǎng)的银行(xíng)业危机，美联储官员们对此专门(mén)进(jìn)行了(le)讨论。纪要指出，已准备好使(shǐ)用他们的工具，以确(què)保金融体(tǐ)系(xì)有足够的(de)流动(dòng)性来满足其需求。

　　在3月份的会议(yì)上(shàng)，美联储(chǔ)经济学家曾指出，银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰退。现在，美联储重申了这一观点(diǎn)，不(bù)过，如果(guǒ)信贷条件缓(huǎn)解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流在(zài)3月(yuè)底(dǐ)和4月基(jī)本停止。尽(jǐn)管地区性银行(xíng)的股价在(zài)此期(qī)间进一步下跌，但对绝大多数银行来说，这些下跌似乎(hū)主要反映了对(duì)盈利(lì)能力下降的(de)预(yù)期(qī)，而不是对(duì)偿付能力的担忧(yōu)。市(shì)场参与者(zhě)仍对银行业(yè)压力再(zài)次加剧的可能性保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中(zhōng)最突出的(de)主题(tí)是，围绕地区性银行业危机带来的信贷紧缩(suō)影响，各方普遍持(chí)谨慎态度，因为(wèi)存在太多的不确定性。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度关注的债(zhài)务上限僵(jiāng)局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必须(xū)及时提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以避免(miǎn)金融体系和整体(tǐ)经济出(chū)现严重混(hùn)乱(luàn)的风险。

　　一些(xiē)与会(huì)者指出了美国国债市场(chǎng)有序运作的重要性，或强调了有关当局继(jì)续解决与(yǔ)市场韧性相关问题的(de)重要性(xìng)。一些与会者强调(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法diào)，美联储应随时准(zhǔn)备使用其流(liú)动性工具，以及微观审慎(shèn)和(hé)宏观(guān)审慎监管和监(jiān)督工具，以减轻未(wèi)来的金融(róng)稳定风险。

　　周三(sān)当天，美(měi)国白宫和(hé)国会谈判代表继续(xù)举(jǔ)行债务上(shàng)限谈判。共(gòng)和(hé)党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判没(méi)有取得任(rèn)何(hé)进展。美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦重(zhòng)申她的部门最(zuì)早可能在6月(yuè)1日耗尽用来支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对(duì)于美国(guó)联邦政府是否会(huì)在(zài)未来几周内耗尽(jǐn)资金的不(bù)确定性而言，美联储(chǔ)会(huì)议纪要只是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样(yàng)的背景下(xià)美联储(chǔ)会(huì)倾(qīng)向于采(cǎi)取(qǔ)鹰派立场，因此该(gāi)行现在可能松了(le)一(yī)口气，因(yīn)为他们有空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行动。

　　// 美债(zhài)“X日”继续拖(tuō)累(lèi)市场情绪，英伟达盘后(hòu)现暴力(lì)拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国违约的(de)“X日”愈(yù)发临近，美(měi)股市场周三仍处于持(chí)续下跌的状(zhuàng)态。

　　截(jié)至收(shōu)盘，标(biāo)普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳(nà)斯(sī)达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡接受采访时(shí)表示，谈(tán)判的情况“有一点点好转”。麦(mài)卡(kǎ)锡进一步表示，共(gòng)和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支限(xiàn)制，双方正在为这件事(shì)进行(xíng)讨论(lùn)。在(zài)被问及是(shì)否(fǒu)有可能在(zài)未来24-48小时内达成协议时(shí)，麦(mài)卡锡(xī)表示(shì)，达成协议(yì)其实可以非(fēi)常(cháng)快，但民主党需要(yào)意(yì)识到他们花了太多(duō)的钱(qián)。

　　根据(jù)美国财政(zhèng)部周三发布的数据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股原本(běn)将在国会(huì)扯皮(pí)的过程中(zhōng)进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘后(hòu)的英伟达突然爆发，令市场(chǎng)重新看到炒作题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第(dì)一财季总共实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美元，预期(qī)0.92美元(yuán)。其(qí)中受惠于(yú)云计算平台和(hé)大型科(kē)技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务(wù)实现创纪录(lù)的(de)42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊的(de)是(shì)，英伟达对(duì)二季(jì)度的营收指(zhǐ)引为(wèi)110亿美元，远(yuǎn)远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿(gǎo)，英伟达股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发全球资(zī)本市场的(de)连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个(gè)板块(kuài)依然只有能(néng)源板(bǎn)块收涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌(diē)幅靠前。

　　科(kē)技权重有涨有跌，其中苹(píng)果涨0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特(tè)尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱，纳斯(sī)达克中国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度(dù)跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌3.31％四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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