AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的(de)配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的(de)通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季(jì)度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面前(qiá4斤是多少克，0.4斤是多少克n)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了(le)不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的(de)难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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