个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个(gè)试(shì)点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深(shēn)度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个(gè)人养(yǎng)老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在(zài)获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安(ān)信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)的铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优(yōu)势，做(zuò)“精(jīng)”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的(de)产(chǎn)品主(zhǔ)要(yào)有四(sì)类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录(lù)显(xiǎn)示，当(dāng)前上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金销售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司(sī)共(gòng)计(jì)126只个人养老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投(tóu)资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适(shì)的产品”，就成为服(fú)务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合存量客户(hù)的个性化画像和客(kè)户(hù)特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可(kě)行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个人投资(zī)者(zhě)来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内充分利用长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资，但(dàn)如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择已(yǐ)令投(tóu)资(zī)者目(mù)不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产品(pǐn)，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客(kè)户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量(liàng)化评价(jià)，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老(lǎo)金基(jī)金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员(yuán)工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市(shì)场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行(xíng)和工商银(yín)行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老金账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金(jīn)账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发(fā)力个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一(yī)体(tǐ)的个人养(yǎng)老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓(tuò)个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入研(yán)究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走(zǒu)进企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)活动(dòng)，为企业单(dān)位员工(gōng)提(tí)供个人(rén)养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如(rú)今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满足养老诉求等问题(tí)，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客(kè)户体验(yàn)良(liáng)好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，在客(kè)户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策(cè)选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能享(xiǎng)受税(shuì)优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客户会随着(zhe)试点扩(kuò)大(dà)和(hé)客户画(huà)像(xiàng)的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别是大中型(xíng)城市具有一定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的(de)优势，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波(bō)动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融(róng)产品清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化(huà)的补充养老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务(wù)，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐(xú)海宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三(sān)支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源投(tóu)入，通过(guò)教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认(rèn)知。走(zǒu)进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线(xiàn)研(yán)讨会和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解(jiě)个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包括产(chǎn)品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据客户(hù)的风险承(chéng)受能(néng)力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水(shuǐ)平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人(rén)养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通过(guò)投(tóu)资(zī)达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的(de)中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的(de)，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类(lèi)，投(tóu)资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力(lì)选择具体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够(gòu)承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一(yī)定高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军老(lǎo)金相关业(yè)务负(fù)责(zé)人也认为，个(gè)人养老金产品具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠金融属性(xìng)，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓(xìng)长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资(zī)金的稳(wěn)健(jiàn)投资回(huí)报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客(kè)户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独(dú)立销(xiāo)售机构都可参(cān)与到(dào)为客户提(tí)供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构(gòu)或者(zhě)每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设(shè)，能(néng)在服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三是(shì)明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政(zhèng)策(cè)要(yào)求下，客(kè)户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系(xì)列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可(kě)供投资者选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一(yī)步简化投资(zī)者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为(wèi)去(qù)年(nián)底开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了(le)不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的(de)时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是个(gè)人养老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的(de)主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规划，也需(xū)要(yào)业务(wù)人员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其(qí)他商业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品流动性(xìng)差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资冷”的(de)现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总局已(yǐ)向业(yè)内(nèi)就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个(gè)人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的(de晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军)收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风(fēng)格账户供客(kè)户选择(zé)。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供(gōng)给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负(fù)责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须(xū)切实(shí)从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资(zī)本市场具有良好(hǎo)增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户(hù)需(xū)求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产品(pǐn)”，上(shàng)述(shù)负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考虑增(zēng)加底层(céng)可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时(shí)候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工具来(lái)解决客(kè)户对(duì)短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全(quán)面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人(rén)养老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全(quán)性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等(děng)不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业务(wù)，银(yín)河证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合(hé)评价系统。该系统(tǒng)可(kě)以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金组合的(de)评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心已为部分(fēn)省市(shì)提供职业(yè)年金的组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司(sī)已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度(dù)、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且(qiě)有(yǒu)不少开户人在我们(men)介绍之前都已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制(zhì)度的普及度和客(kè)户认识程(chéng)度(dù)在不断(duàn)提(tí)升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户经理(lǐ)林(lín)漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难(nán)？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近(jìn)半(bàn)年(nián)的(de)落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休后多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营(yíng)业部(bù)财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还有不少企(qǐ)业(yè)员(yuán)工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海(hǎi)地(dì)区金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记(jì)者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是(shì)买个人养老(lǎo)金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休(xiū)后(hòu)的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记(jì)者坦言，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完(wán)成资(zī)金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不(bù)明(míng)显(xiǎn)，目前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员(yuán)的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生活(huó)和经济(jì)状况(kuàng)才是(shì)更重要的。

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