金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗作(zuò)物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答案。

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