周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日(rì)市场(chǎng)总体下跌期(qī)间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资(zī)金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多(duō)家(jiā)机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净(jìng)流(liú)入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截(jié)至上周五，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指(zhǐ)数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

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　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单(dān)日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上(shàng)述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动(dòng)率偏(piān)高(gāo)的(de)情(qíng)况下(xià)，资(zī)金可(kě)能更青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可(kě)能(néng)与看好(hǎo)“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致(zhì)博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值央企(qǐ)或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资(z扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ī)的部(bù)分底层逻(luó)辑(jí)仍(réng)旧(jiù)是过(guò)去的(de)A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为(wèi)了(le)可(kě)能。虽然(rán)经过(guò)前期(qī)反弹，大(dà)金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位，由(yóu)于情(qíng)绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本(běn)面明显改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出(chū)资(zī)金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数中，今年(nián)来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出(chū)现短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方(fāng)、富(fù)国(guó)旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流(liú)出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度显著改善，差(chà)异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温和复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望(wàng)持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一(yī)季报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实(shí)现了(le)一(yī)定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回(huí)升有望(w扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌àng)将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的(de)持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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