美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如期(qī)加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期(qī)情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近(jìn)年(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制nián)内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确(què)的(de)定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在(zài)成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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