近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国(guó)家(jiā)政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面(mià英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思n)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余(yú)行业(yè)一样(yà英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原因。

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