金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布(bù)2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加502社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容8亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(hu社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容í)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少(shǎo)符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位(wèi)。

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