中(zhōng)国(guó)金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)20哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季22年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(z哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季ōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融(róng)科(kē)技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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