本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一(yī)枪，以连跌6天的(de)逼空形态(tài)洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下(xià)行更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月(yuè)行程，期(qī)间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似(shì)有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约(yuē)3％，上(shàng)行通道仍在(zài)。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输(shū)入。作为同股同权的两(liǎng)地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据显示，截至周四，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过(guò)去(qù)3个(gè)月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美(měi)联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票(piào)评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季(jì)，美(měi)国GDP年(nián)化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧(yōu)未减(jiǎn)，加息势在必行。英为财(cái)情的美联(lián)储利率观(guān)测器(qì)最新(xīn)数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀(zhàng)风险(xiǎn)显(xiǎn)现，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应(yīng)量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为历史(shǐ)最大降(jiàng)幅，且是连(lián)续(xù)第四个月(yuè)收缩(suō)。美(měi)联储加息(xī)导致(zhì)金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中(zhōng)字头(tóu)个股

　　美国银行(xíng)业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价周三盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存款较(jiào)去年(nián)末(mò)减少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透支(zhī)了盈利增速；二(èr)是“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系(xì)”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二者市(shì)净率(lǜ)远高于(yú)行业均值，难以赋(fù)予中特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字头指数年内上涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已是五连阳。其(qí)市盈(yíng)率和(hé)市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而(ér)沪深京三市(shì)A股的(de)市盈率和市(shì)净(jìng)率中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企(qǐ)估值回(huí)归市(shì)场(chǎng)均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无(wú)论(lùn)从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股的(de)估(gū)值相对(duì)偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值(zhí)取(qǔ)代贵(guì)州茅台(tái)成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概(gài)念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五(wǔ)月预期下侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛市(shì)带来(lái)的财富记忆。1992年(nián)5月(yuè)21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只股票的(de)涨跌幅限(xiàn)制，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技(jì)股(gǔ)主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全年和(hé)5月份上(shàng)涨的年份分(fēn)别为(wèi)18次和(hé)17次，二(èr)者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全(quán)年(nián)同(tóng)步飘红4次，5月(yuè)份这个风向标(biāo)已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了(le)2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以(yǐ)科技(jì)股为主题的红五月行情能否再(zài)现？关键在要(yào)看两点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股第二(èr)大行(xíng)业(yè)指数，电气设备板块能否企稳。该指数(shù)年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌(d侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗iē)至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁(níng)德时(shí)代首季盈利增(zēng)长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位(wèi)上(shàng)涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成(chéng)交始终维持(chí)在(zài)万亿(yì)元(yuán)之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回(huí)到W形整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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