用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进(jìn)行了定增(zēng)融资。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成进退维谷的意思解释，进退维谷的意思和造句。而葛(gé)卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友(yǒu)网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业(yè)的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和运(yùn)营全(quán)球领先(xiān)的企业云(yún)服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云服务转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来(lái)看(kàn)，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达(dá)到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应到股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价大涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大(dà)的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长(zhǎng)。

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