财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级份等AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋兴什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续(xù)看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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